楽天グループ株が13.77%急落したのはなぜ？増収増益でも売られた理由【2026年8月】

2026年8月13日

楽天グループはゲームオーバーではありません。2026年4〜6月期は売上も営業利益も増えました。それでも株価は864円から745円へ急落。今の楽天をRPGに置き換えると、カード・銀行・証券が稼ぎ、楽天モバイルを育成中。パーティーは勝ったのに、期待値クエストの目標点には届かなかった状態です。

楽天グループの現在地｜30秒ステータス画面

グループ全体：○　Q2は増収増益、最終利益も77億円の黒字
金融チーム：◎　カード・銀行・証券を含む利益は692億円
楽天モバイル：△　成長中。でも事業の完成まで323億円の営業赤字が残る
資金負担：△　基地局などへ年間2,000億円を投資する計画
株価：×　8月12日に13.77%安。市場予想を下回ったと報じられた

一言でいうと：楽天は崩壊していません。ただ、モバイル育成のゴールド消費がまだ大きく、市場が待っていた速さの完全復活ではありませんでした。

この記事は2026年8月13日時点の公開資料を整理したもので、楽天株の買い・売りを勧めるものではありません。

13.77%急落は、楽天がゲームオーバーになった下げではありません

8月12日の楽天グループ株は、前営業日の864円から745円へ下落しました。ダメージは119円、率にすると13.77%です。出来高は前営業日の約3.8倍。決算を見た多くの投資家が一斉に売ったことが分かります。

8月12日の株価	結果
前営業日終値	864.0円
当日終値	745.0円
下落率	13.77%安
出来高	67,917,500株

株価と出来高は、JPX公式の8月12日相場表と8月10日相場表で確認しました。

では、会社が急に弱くなったのか。ここが違います。

Q2の売上は6,655億円、IFRS営業利益は200億円、親会社帰属利益は77億円。前年同期より増えています。ところがBloombergは、IFRS営業利益が市場予想344億円を下回ったと報じました。

ゲームでいえば、前回より強い敵を倒して報酬も増えた。でも、参加者が期待していたSランクの点数には届かなかった。そんな決算です。

さらに急落前の株価は、Yahoo!ファイナンスの時系列によると、7月24日から8月7日までに約12.84%上がっていました。

ここからは推論です。決算前に期待値ゲージが先に上がり、発表後に利益確定と失望売りが重なった可能性があります。楽天グループが株価下落理由をそう説明したわけではありません。

楽天は金融チームが稼ぎ、モバイルを育てているパーティーです

今の楽天は、全員が弱い会社ではありません。2026年Q2はインターネットと金融が利益を出し、モバイルの赤字を上回りました。楽天全体を一つの数字で見るより、役割別に見ると現在地が分かります。

パーティーの役割	2026年Q2の成績
楽天市場などのインターネット	231億円の利益
カード・銀行・証券などの金融	692億円の利益
モバイル	331億円の赤字

この表は、各事業を同じNon-GAAP営業損益という物差しで比べています。難しく見えますが、会社が普段の事業の成績を見るために使うスコアだと思えば十分です。

銀行獣（バンクリー）ラクテリオン：「金融は稼ぐ。モバイルはまだ育てる側だよ。」

692億円は楽天銀行だけの利益ではありません。楽天カード、楽天銀行、楽天証券などを含むフィンテック全体の利益です。

楽天銀行は口座数1,846万、預金残高13.3兆円。楽天カードのショッピング取扱高は7.1兆円、楽天証券は総合口座1,439万まで増えました。楽天グループには、すでに稼ぐ仲間がいます。

ラクテリオンは、俺が楽天銀行をどう使っているかの案内役です。

楽天モバイルはレベルアップ中でも、完全黒字にはまだ遠いです

楽天モバイルは失敗で止まっているわけではありません。契約回線数、1回線が生む収益、設備費を引く前の収益力は改善しています。でも、基地局の減価償却やモバイル関連損益まで入れると、2026年Q2は323億円のNon-GAAP営業赤字です。

楽天モバイルのステータス

仲間の数：1,075万回線
1回線の稼ぐ力：正味ARPU 2,516円
装備代を引く前の収益力：EBITDA 59億円の黒字
装備代などを含む最終的な事業成績：営業赤字323億円

1,075万回線には個人向けの通常回線だけでなく、法人や災害対策などの回線も含まれます。1,075万人の個人客がいるという意味ではありません。

EBITDAは「所持金」ではなく、装備代を引く前のスコアです

EBITDAという言葉が分かりにくいので、基地局を高い装備に置き換えます。

基地局を買ったお金は、買った年に全額を利益から引くのではなく、何年かに分けて減価償却費として引きます。俺には、基地局の巨大なレシートが後から少しずつ届くように見えます。

そのレシートをいったん脇に置いた収益力がEBITDAです。楽天モバイルはここで59億円の黒字。でもレシートなども計算に入れた営業成績は323億円の赤字です。

つまり、日々の戦い方は良くなりました。でも高い装備をそろえた代金まで回収し、完全黒字になるクエストは終わっていません。EBITDAは会社の所持金やキャッシュフローそのものではありません。

利用者にとって良い回線かは、会社の赤字とは別です

会社の決算で重い事業でも、利用者全員に悪い回線とは限りません。逆に、安くて便利な回線でも会社がすぐ大きく儲かるとは限りません。

俺自身は楽天モバイルの通常契約を約1年間使ったあと解約しました。2026年8月現在は、povoと楽天グループの株主優待でもらう楽天回線を使っています。

俺も最初は「安いなら使えばいい」と考えていました。でも約1年間使うと、料金よりも自宅・職場・よく行く場所で電波が入るかで評価が変わりました。ゲームの装備と同じで、強いか弱いかより、自分のプレイスタイルに合うかです。

実際に使った経験から、向いている人と向いていない人を5項目で分けました。

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リンク先には楽天モバイルのアフィリエイト広告が含まれます。

今のpovo＋株主優待回線の持ち方は、スマホ代を月0円にした実録に分けています。通信費だけを理由に楽天株を買う話ではありません。

170億円の減損と2,000億円投資は、別のダメージです

楽天の決算には、物流倉庫関連の170億円減損も入りました。これは倉庫というアイテムの帳簿上の価値を下げた処理です。Q2に現金170億円が突然消えたわけではありません。

ゲームなら、倉庫アイテムを1,000ゴールドの価値で持っていたのに、今後の使い道を見直して評価額を下げた状態です。所持金がその瞬間に減る処理ではありませんが、昔使ったゴールドを十分に回収できなかった事実は残ります。「現金が出ないからノーダメージ」でもありません。

一方、楽天モバイルの年間2,000億円設備投資計画は、これから基地局や通信網を強くするために使うゴールドです。上期の実績は655億円なので、単純差額では下期に1,345億円を使う計画になります。

会社は基地局建設の上流工程が約90%完了し、下期に設備の設置と支払いが増えると説明しています。KDDIローミングも10月に全国一斉終了ではなく、自社網が必要な地域では続け、自社でカバーできる場所では縮小する方針です。

2026年の社債償還は手当て済みです。ただし2027年以降の返済・借り換えとモバイル投資は残ります。今すぐ資金切れという話ではなく、育成費を払いながら、楽天モバイルの赤字をどこまで早く減らせるかが財務の焦点です。

次の決算は、楽天モバイルの3本のゲージをまず見ます

次の決算で全部の数字を追う必要はありません。俺は楽天モバイルの「稼ぐ力」「残る赤字」「育成費」の3本だけを先に見ます。3本が同時に良くなれば、完全黒字へ進んだと判断しやすくなります。

次に見るゲージ	今の数字	見方
稼ぐ力	正味ARPU 2,516円	1回線の収益が増えるか
残る赤字	営業赤字323億円	ゼロへ近づくか
育成費	年2,000億円計画	品質改善と資金負担の両方を見る

回線数1,075万とEBITDA59億円は、3本を支えるサブステータスです。回線だけ増えても、1回線の稼ぐ力が伸びなければ完成には近づきません。

2026年Q2の楽天は、営業利益が増え、金融チームは強く、楽天モバイルも前進しました。同時に、半年累計の最終損益は109億円の赤字で、モバイルの営業赤字と大型投資も残っています。

だから現在地は、ゲームオーバーでも完全クリアでもなく、稼げる仲間を連れてモバイルを育成している途中です。

8月12日の13.77%安は、会社の崩壊だけを売ったというより、改善の速さと確度が市場の期待に届かなかったことが一因と考えます。ここは市場心理の推論です。次の決算では、3本のゲージがそろって改善するかを見ます。

主要出典：